# العائد على حقوق الملكية (Return on Equity)

> صافي الربح منسوبًا إلى متوسط حقوق الملكية، أي ما تكسبه المنشأة على كل ريال وضعه المالك فيها.

- **المجال:** المالية (Finance)
- **الوحدة:** %
- **تكرار القياس:** ربع سنوي / سنوي
- **الاتجاه المرغوب:** أعلى أفضل
- **النوع:** تابع (Lagging)
- **الرابط:** https://kpihub.co/k/fin-roe

## الهدف

الحكم على المنشأة من موقع المالك: هل يستحق ماله أن يبقى هنا مقارنة ببديل استثماري آخر؟

## لماذا هو مهم

- هو المؤشر الوحيد الذي يجيب سؤال المالك مباشرة، لا سؤال المدير ولا المقرض
- يجمع الربحية وكفاءة الأصول والرافعة المالية في رقم واحد
- مقارنته بتكلفة رأس المال تقول إن كانت المنشأة تخلق قيمة أم تستهلكها

## المعادلة

```
ROE % = (Net Profit ÷ Average Shareholders' Equity) × 100
```

بمتوسط حقوق الملكية لا برصيد آخر المدة، وإلا شوّهته زيادة رأس مال حدثت في آخر الشهر. وارتفاعه بالاقتراض ليس تحسّن أداء بل زيادة مخاطرة.

## مثال محسوب

صافي الربح 1,200,000 ريال، ومتوسط حقوق الملكية 7,500,000. الحساب: (1,200,000 ÷ 7,500,000) × 100 = 16%.

## النطاق الاسترشادي

‏12% إلى 20% وضع صحّي في أغلب القطاعات الناضجة. لكن المقارنة الحقيقية هي بتكلفة رأس المال عندك: عائد 16% مع تكلفة رأس مال 18% يعني تدمير قيمة لا خلقها.

## تحليل الاتجاه

- ارتفاعه بسبب زيادة الاقتراض يعني مخاطرة أعلى لا أداءً أفضل، فافحص نسبة الدين معه
- انخفاضه بعد زيادة رأس المال طبيعي مؤقّتًا حتى يُستثمر المال الجديد
- فكّكه إلى هامش وكفاءة أصول ورافعة، فالرقم الواحد لا يقول أي الثلاثة تحرّك

## أسئلة تشخيصية

- هل الارتفاع من الربح أم من الرافعة المالية؟ التفكيك يجيب في دقيقة
- ما تكلفة رأس المال عندنا؟ العائد بلا مقارنتها لا يقول شيئًا
- هل حقوق الملكية بمتوسط الفترة أم برصيد آخرها؟

## نصائح عملية

- فكّكه دائمًا إلى ثلاثة مكوّنات، فهذا هو الفرق بين رقم وتشخيص
- اعرضه مع نسبة الدين إلى حقوق الملكية، فالمرتفع بالرافعة يحتاج قراءة المخاطرة معه
- قارنه بتكلفة رأس المال لا بمتوسط القطاع وحده

## العرض المناسب

- تفكيك ديبونت: هامش × دوران أصول × رافعة
- خط زمني للعائد مع خط لتكلفة رأس المال
- أعمدة مقارنة بمنافسين مع نسبة الدين معروضة معها

## تحذيرات وفخاخ

- قراءة ارتفاعه نجاحًا بينما سببه اقتراض إضافي يرفع المخاطرة
- استعمال رصيد آخر المدة يشوّه الرقم بعد أي حركة رأسمالية متأخّرة
- مقارنته بلا تكلفة رأس المال تجعل تدمير القيمة يبدو أداءً مقبولًا

## أثر التغيير

- رفعه من 16% إلى 20% على حقوق ملكية 7.5 مليون يعني 300,000 ريال ربحًا إضافيًّا بنفس رأس المال
- تفكيكه يقول أي رافعة تُشدّ: الهامش أم دوران الأصول أم هيكل التمويل
- مقارنته بتكلفة رأس المال تحسم إن كان الاستمرار في النشاط قرارًا اقتصاديًّا سليمًا

## احسبه في أداتك

### Excel

```excel
=NetProfit / AVERAGE(EquityStart, EquityEnd)
```

### Power BI (DAX)

```dax
ROE % =
DIVIDE (
    [Net Profit],
    [Average Equity]
)
```

### Tableau

```
SUM([Net Profit]) / ( ( MIN([Equity Start]) + MAX([Equity End]) ) / 2 )
```

### SQL

```sql
SELECT period,
       net_profit * 100.0
         / NULLIF((equity_start + equity_end) / 2.0, 0) AS roe_pct
FROM   financial_summary
WHERE  period BETWEEN :from_period AND :to_period
ORDER  BY period;
```

---

المصدر: [KPIHub](https://kpihub.co/k/fin-roe) · مرجع عربي مجاني لمؤشرات الأداء.