# الانكشاف على تغيّر العملة (FX Exposure)

> نسبة الالتزامات والمستحقّات بعملات أجنبية غير المغطّاة، إلى إجمالي الالتزامات والمستحقّات.

- **المجال:** المالية (Finance)
- **الوحدة:** %
- **تكرار القياس:** شهري
- **الاتجاه المرغوب:** أقل أفضل
- **النوع:** قائد (Leading)
- **الرابط:** https://kpihub.co/k/fin-fx-exposure

## الهدف

قياس ما يتغيّر في نتيجتك بلا أن يتغيّر شيء في عملك، فحركة عملة قد تمحو هامش صفقة كاملة.

## لماذا هو مهم

- الانكشاف غير المغطّى يجعل الربح رهينة سعر لا تتحكّم فيه
- الأثر يظهر بعد أشهر من الالتزام، فالربط بين السبب والنتيجة يضيع
- المطابقة الطبيعية بين مقبوضات ومدفوعات العملة نفسها تغطية مجّانية

## المعادلة

```
FX Exposure % = (Uncovered foreign currency position ÷ Total position) × 100
```

احسب الصافي بعد المطابقة الطبيعية لا الإجمالي. فمستحقّات ومدفوعات بالعملة نفسها وفي التوقيت نفسه تغطّي بعضها، واحتساب الإجمالي يضخّم الانكشاف ويدفع لتغطية مكلفة بلا داعٍ.

## مثال محسوب

التزامات بالدولار 18,400,000 ومستحقّات بالدولار 11,200,000 في المدى نفسه. الحساب: الانكشاف الصافي 7,200,000 لا 29,600,000، والتغطية المطلوبة على الصافي وحده.

## النطاق الاسترشادي

لا معيار عام لاختلاف العملات وارتباطها. المعيار العملي هو وجود سياسة معلنة: أي انكشاف صافٍ يتجاوز حدًّا معلنًا يُغطّى بلا نقاش.

## تحليل الاتجاه

- نموّه مع التوسّع في الاستيراد متوقّع ويحتاج سياسة لا ردّ فعل
- تركّزه في عملة واحدة يسهّل التغطية ويرخّصها
- انخفاضه بعد المطابقة الطبيعية أثر مجّاني يسبق أي أداة تغطية

## أسئلة تشخيصية

- هل حُسب الصافي بعد المطابقة؟ الإجمالي يضخّم الانكشاف
- هل هناك حدّ معلن للتغطية؟ بدونه القرار يُتخذ بالتوقّع
- ما أثر حركة 5% على الربح؟ الرقم يجعل المخاطرة ملموسة

## نصائح عملية

- طابِق طبيعيًّا أولًا، فهي أرخص تغطية على الإطلاق
- ضع حدًّا معلنًا للتغطية بدل قرار حالة بحالة
- اعرض أثر حركة 5% على الربح، فهو ما يحرّك القرار

## العرض المناسب

- أعمدة بالعملة للانكشاف الإجمالي والصافي
- خط زمني للانكشاف مع سعر الصرف
- تحليل حسّاسية: أثر حركة 5% و10% على الربح

## تحذيرات وفخاخ

- احتساب الإجمالي بدل الصافي يدفع إلى تغطية مكلفة بلا حاجة
- غياب سياسة معلنة يجعل التغطية قرار توقّع لا إدارة مخاطر
- تجاهل التوقيت في المطابقة يفترض تغطية غير موجودة فعلًا

## أثر التغيير

- المطابقة الطبيعية خفضت الانكشاف من 29.6 مليونًا إلى 7.2 بلا أي تكلفة
- حدّ تغطية معلن يوقف قرارات مبنيّة على توقّع سعر الصرف
- عرض أثر حركة 5% يحوّل مخاطرة مجرّدة إلى رقم في قائمة الدخل

## احسبه في أداتك

### Excel

```excel
=(ABS(SUM(F[Payable])-SUM(F[Receivable])) - SUM(F[Hedged])) / (SUM(F[Payable])+SUM(F[Receivable]))
```

### Power BI (DAX)

```dax
FX Exposure % =
DIVIDE (
    ABS ( SUM ( 'FXPosition'[Payable] ) - SUM ( 'FXPosition'[Receivable] ) ) - SUM ( 'FXPosition'[Hedged] ),
    SUM ( 'FXPosition'[Payable] ) + SUM ( 'FXPosition'[Receivable] )
)
```

### Tableau

```
( ABS(SUM([Payable]) - SUM([Receivable])) - SUM([Hedged]) ) / ( SUM([Payable]) + SUM([Receivable]) )
```

### SQL

```sql
SELECT currency,
       SUM(payable)                                    AS payables,
       SUM(receivable)                                 AS receivables,
       ABS(SUM(payable) - SUM(receivable))             AS net_exposure,
       ABS(SUM(payable) - SUM(receivable)) - SUM(hedged) AS uncovered_exposure
FROM   fx_position
WHERE  value_date BETWEEN :from_date AND :to_date
GROUP  BY currency
ORDER  BY uncovered_exposure DESC;
```

---

المصدر: [KPIHub](https://kpihub.co/k/fin-fx-exposure) · مرجع عربي مجاني لمؤشرات الأداء.